近期，多部門積極出臺一攬子增量政策，政策落地的組合效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。其中包括支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)新工具：
10月18日，中國人民銀行聯(lián)合國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，正式設(shè)立股票回購增持再貸款；同日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）相關(guān)工作的通知》，正式啟動(dòng)互換便利操作。
這兩項(xiàng)新工具落地已近一個(gè)月，進(jìn)展如何？記者就此進(jìn)行了采訪。
首批多筆互換便利交易成功落地
啟動(dòng)互換便利操作以來，首批中標(biāo)證券、基金公司響應(yīng)迅速，高效推進(jìn)新工具落地。記者從多家公司了解到，在互換便利工具支持下，相關(guān)機(jī)構(gòu)正在逐步投資建倉，增量資金不斷注入A股市場。
作為我國首個(gè)支持資本市場的貨幣政策工具，互換便利支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司，以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)為抵押，從中國人民銀行換入國債、央行票據(jù)等高等級流動(dòng)性資產(chǎn)。
10月18日，互換便利操作正式啟動(dòng)當(dāng)日，中國證監(jiān)會宣布同意20家證券、基金公司開展互換便利操作，并要求相關(guān)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理，主動(dòng)配合做好這項(xiàng)業(yè)務(wù)，發(fā)揮維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行的積極作用。市場機(jī)構(gòu)踴躍參與，首批申請額度超2000億元。
為保障政策落地，相關(guān)部門緊密配合，高效組織銀行間市場與交易所市場基礎(chǔ)設(shè)施對接，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開辟綠色通道，證券質(zhì)押、互換品過戶、跨市場轉(zhuǎn)托管等業(yè)務(wù)順暢。
10月21日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，首次互換便利操作中標(biāo)金額為500億元。隨后，中金公司、國泰君安分別達(dá)成了互換便利下首筆互換央票、國債質(zhì)押回購交易。
不少市場機(jī)構(gòu)表示，互換便利提升了市場機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，提振了市場信心，增強(qiáng)了資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。
超百家上市公司公告貸款回購增持
在央行宣布設(shè)立股票回購增持再貸款后，A股上市公司及股東陸續(xù)獲得回購增持貸款支持，以真金白銀為公司價(jià)值提升注入信心。
10月20日晚，首批23家A股上市公司披露回購增持公告。截至11月12日，A股120家上市公司披露了123單貸款回購增持公告，呈現(xiàn)出積極踴躍的局面。
在披露公告的上市公司中，百億市值以上公司共有63家，占比超過50%。同時(shí)，回購增持“大單”不少，金額超5億元的有11家公司。
政策發(fā)布以來，多家銀行制定和發(fā)布了相關(guān)管理辦法并下發(fā)分支機(jī)構(gòu)落地實(shí)施。以中國建設(shè)銀行廣東省分行為例，該行為廣州市某上市公司累計(jì)發(fā)放股票回購增持貸款2.3億元，全力支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
據(jù)了解，目前已有10余家金融機(jī)構(gòu)為上市公司或主要股東提供貸款支持，包括工、農(nóng)、中、建、交5家國有大型商業(yè)銀行以及光大、招商、中信、興業(yè)、華夏、浦發(fā)、渤海、浙商等股份制銀行。
根據(jù)上市公司披露的公告，上市公司共計(jì)取得金融機(jī)構(gòu)貸款額度上限296億元，接近股票回購增持再貸款首期3000億元規(guī)模的10%。
市場流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升
兩項(xiàng)新工具的落地實(shí)施，進(jìn)一步向資本市場提供流動(dòng)性。
在互換便利新工具支持下，證券、基金、保險(xiǎn)公司可直接從中國人民銀行獲得流動(dòng)性支持。同時(shí)，“機(jī)構(gòu)可充分利用現(xiàn)有的金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通機(jī)制，跨市場開展相關(guān)業(yè)務(wù)。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，互換便利有利于盤活資產(chǎn)，統(tǒng)籌安排股市、債市等不同市場間的流動(dòng)性。
有業(yè)內(nèi)人士表示，股票回購增持再貸款政策工具是一項(xiàng)重大的政策創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、實(shí)踐創(chuàng)新。一方面，股票回購增持再貸款為上市公司或主要股東維護(hù)公司價(jià)值、開展市值管理開辟了一條新路徑；另一方面，低利率政策優(yōu)勢可充分調(diào)動(dòng)各方積極性，讓上市公司、主要股東愿意借，商業(yè)銀行愿意放，為股市帶來增量資金。
當(dāng)前，兩項(xiàng)工具都還處于起步階段。“隨著貨幣政策框架不斷完善，政策工具箱進(jìn)一步豐富，更多結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新工具有望繼續(xù)發(fā)力。”萬聯(lián)證券研究所宏觀首席分析師徐飛說。
11月8日，中國人民銀行發(fā)布2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告稱，下一階段將充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用。堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，實(shí)施好存續(xù)的專項(xiàng)再貸款工具，推動(dòng)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利與股票回購、增持再貸款落地生效。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著后續(xù)兩項(xiàng)新工具的實(shí)施不斷深入，有望進(jìn)一步提升資本市場流動(dòng)性，進(jìn)一步提振投資者信心，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性，進(jìn)而推動(dòng)資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展。
記者：劉羽佳、吳雨
